Dots Homestyle Pretzels（下文简称 Dots）以椒盐脆饼产品闻名，椒盐脆饼是美国常见的一种咸味零食，通常以结型呈现，而 Dots 则使用了一种棒状的形状，还生产了富有特色的西南风味和蜂蜜芥末等口味。

　　凭借其畅销的椒盐脆饼，Dots 公司正处在快速增长中，数据显示，在截至 2021 年 9 月的 12 个月里，Dots 和 Pretzels 的净销售额约为 2.75 亿美元。 [ 1 ] 这两项收购的结合预计将略微增加好时 2023 年报告的每股收益和 2022 年调整后的每股收益。

　　反观好时在咸味零食领域的布局，目前代表性产品不足，因此好时也逐步开始加强该品类布局。在 2020 年 12 月，好时就曾以未公开的金额收购零食制造商 Quinn 的股份，其公司也主打椒盐饼干产品。

　　此次好时用 12 亿美元bobty，进行史上第二大收购的 Dots，究竟是一个怎样的公司？好时的零食帝国又在如何扩张？零食市场是否将迎来新的趋势呢？

　　Dots Homestyle Pretzels，顾名思义，其产品注重 Homestyle。现在 Dots 售卖的椒盐脆饼，来源于 Dot 多年前在她家的厨房制作的一种家庭小吃。好时为什么会选择收购这样一个家庭式的品牌呢？我们发现，或许可以从三个方向来分析其原因。

　　Dots 是美国目前市场份额第三大的椒盐脆饼品牌，其销售额集中在美国中部和西部，该品牌在食品、杂货店和便利店都拥有强大的影响力 [ 1 ] 。或许是受其 家庭小吃 的特色影响，其产品增长多来源于消费者的口耳相传，该品牌很少花钱推销自己。然而 Dots 在口耳相传中积累了较好的复购率，根据好时的说法，有 56% 的人会再次购买 Dots 产品。

　　好时作为一个糖果巨头，有着非常经典的巧克力产品。然而，巧克力的食用场景通常为少数人之间分享，或是单独享用。品牌不能通过巧克力一次接触到更多消费者。

　　而椒盐脆饼，常用于在大型团体聚会，很适合朋友们一起分享食用。此次收购 Dots，将发挥重要作用，帮助好时在一定时间内接触到更多消费者。

　　后疫情时代，消费者对零食需求也逐渐增长，在销量提升的同时bobty，也需要一个稳定的供应链，来保证在增加产品产量方面具有更大的灵活性。

　　好时首席执行官 Michele Buck 表示，当公司对 Dots 进行尽职调查时发现，Dots 使用一种特别的工艺，将一种特殊的混合风味加入椒盐卷饼中。而这种正是好时想要获得更多控制的制造技术。在美国如今紧张的供应链下，这也将帮助好时及时支持产品增长 .

　　好时作为一家市值 270 亿美元的零食巨头，以每年生产数十亿份 Kisses 巧克力、Reese 花生酱杯、Milk Duds 焦糖球等零食而闻名。 [ 1 ] 然而，在大健康的趋势下bobty，糖巧产品正在经受一定的冲击。为了稳定其零食帝国，好时也在进行新的布局，并宣布以 创新零食巨头 为目标。

　　回顾其近几年的收购历史，我们发现好时开始扩大其产品种类，提供更广泛的咸味和甜味产品组合，从而覆盖更多消费者。

　　2017 年，好时宣布了迄今为止最大的一笔收购，以 16 亿美元收购 SkinnyPop 爆米花的母公司 Amplify。Amplify 旗下的产品组合还包括 Tyrrells 薯片、Oatmega 蛋白棒等。好时曾表示，收购 Amplify 所带来的产品组合，能让好时在成为创新零食巨头的路上迈出重要一步，使好时的产品规模和类别管理能力获得提升。

　　2018 年，好时以 4.2 亿美元收购了 Pirates Booty 公司，希望增加好时在时尚食品品牌的布局。

　　2019 年，好时以 3.97 亿美元收购蛋白质棒制造商 One Brands，从而拓展新的品类线 年，好时投资了零食制造商 Quinn，其公司销售椒盐脆饼、爆米花和薯条等零食。

　　在通过一系列交易加速多元化品类布局外，好时还开始更关注消费者的低糖、无糖需求，并加以有机和小份装零食的创新，以推动公司利润丰厚的糖果业务保持增长。好时开始使用糖醇增甜，每份提供的卡路里比经典版本少约 20%。此外，还推出了零糖黑巧克力。

　　为了向 创新零食巨头 目标前进，好时表示，此次收购 Dots 后，其公司仍在寻找其他品牌。这些品牌的销售额通常为 1 亿美元或更多，这些品牌在市场上具有足够的差异化，并且具有增长前景。随着购物者更多地用零食代替正餐以及消费者口味的变化，推动好时等公司发展壮大。

　　下一个趋势，会是咸味零食吗？好时此次收购 Dots 来扩充其产品线，也引发业内对咸味零食的新一轮讨论。外媒甚至对好时此次收购提出了 Hershey goes salty（好时变咸了）的评价。

　　当疫情进入新常态，人们对零食依赖也在加剧。根据 Mondelez 去年与 Harris Poll 进行的一项研究，全球 59% 的成年人更喜欢吃零食而不是吃饭。对于千禧一代，这一数字跃升至 70%。

　　当人们开始减糖低卡，咸味零食会将成为新趋势吗？Innova Market Insights 的创新负责人 Lu Ann Williams 曾表示，消费者对咸味的享受，是推动他们购买咸味零食的主要原因。

　　此外咸味零食的使用场景也非常多样，Innova 的市场调查显示，美国约有 46% 的消费者在两餐之间，也就是下午吃咸味零食；约有 37% 的人选择在晚上食用咸味零食bobty，而在午餐、晚餐以及早餐的选择比例则为 23%、17% 和 8%。

　　业内也不止好时一家对咸味零食有所关注，在百事 Frito-Lay 发布的 2020 年五大零食趋势中，第一大趋势为 Spice，百事 Frito-Lay 解读该趋势为咸味和辣味。让我们期待，咸味零食将在食品饮料行业带来新的突破。

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